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发布日期:2024-09-27 20:06    点击次数:77

GDP:初步核算,前三季度国内生产总值913027亿元,按不变价格计算,同比增长5.2%。分季度看,一季度国内生产总值同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。从环比看,三季度国内生产总值增长1.3%。

工业增加值:前三季度,全国规模以上工业增加值同比增长4.0%,比上半年加快0.2个百分点。9月份,规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%。

固定资产投资:前三季度,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%;扣除价格因素影响,同比增长6.0%。

房地产开发投资:前三季度,房地产开发投资下降9.1%。

社会消费品零售总额:前三季度,社会消费品零售总额342107亿元,同比增长6.8%。

人均可支配收入:前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,同比名义增长6.3%;扣除价格因素实际增长5.9%,比上半年加快0.1个百分点。

9月国内供需两端复苏动能有所增强

光大银行金融市场部宏观研究员解读称,9月消费、工业产出、投资同比存在一定波动,但环比保持扩张,工业生产、消费支出、投资动能较8月份进一步增强;整体看,9月国内供需两端修复动能进一步增强。居民消费支出增速明显加快,居民消费信心延续回暖态势;工业企业积极应对市场需求改善,加之企业经营状况整体改善,工业企业增加产出意愿有所增强;房地产仍是内需修复拖累项,但基建+制造业投资有效对冲房地产投资下滑,固定投资保持平稳。另外,民间投资依然偏弱,且经济继续运行在趋势水平下方,经济恢复仍需要政策支持。

从国内居民就业稳定,收入明显改善,有望带动消费信心持续回暖;市场需求复苏、企业经营状况改善,宏观政策支持有望企业信心延续回暖态势;房地产销售改善向供给端传导有望带动房地产投资边际改善,国内积极推动基建项目落地,以及外贸出口改善,预计四季度内需将进一步增强。

工业:9月工业产出同比持平。从分项看,煤炭、原油产出增速有所放缓,医药产出继续下滑,但汽车、钢铁、电气机械、铁路船舶等行业保持快速增长,食品制造业、纺织等行业也呈现改善态势。这反映出我国消费需求在回暖,工业企业扩大生产,积极回应市场需求增加;而工业产出扩张也带动电力等行业产出扩张。9月工业产出与之前公布制造业PMI指数、生产及新订单分项指数表现较为一致。

趋势:预计工业产出有望修复。主要是目前国内需求和工业产出水平继续偏离趋势水平,需求持续修复,财政、货币和产业等政策支持力度加大,工业企业经营状况改善,都将提振企业投资扩张信心。同时,高技术工业制造业销路好、利润厚,产出保持较快增速,也为工业产出提供有力支撑。

消费:9月社会零售销售同比增速加快,超市场预期,反映居民消费复苏修复动能明显加快。一方面,国内经济恢复常态,消费场景恢复等,居民消费心理逐步恢复,居民消费支出本身有向常年回归需求,居民餐饮为代表服务消费支出保持强劲扩张,居民消费由必须品向非必选扩张等;另一方面,宏观政策积极发力,在稳定就业、改善收入、提振预期,推动汽车等大宗商品消费方面发挥积极作用,效果明显等,推动消费修复进度有所加快。

但目前,国内社会零售销售同比继续低于常年水平,一定程度受低物价拖累(尤其食品、饮料等受物价表现影响较大),但从行业看,国内除了餐饮等服务需求恢复常年水平,不少行业销售及低于趋势水平;装潢、家居家电等销售仍疲弱,一定程度反映房地产拖累仍在,

趋势:预计居民消费继续向趋势水平回归。主要是居民和企业信心在持续回暖,国内逐步进入投资、就业、消费相互促进的良性循环;目前,除了餐饮等服务行业销售恢复至常年水平,仍有较多行业商品销售处于修复阶段,消费恢复趋势明朗。

投资:固定投资增速略微回落,基本保持平稳。从三大分项看,基建=制造业》房地产,制造业投资增速加快,有效对冲房地产投资下滑拖累。1-9月基建投资同比增速小幅放缓,但基本保持稳定。制造业投资增速扩张,结合此前公布的制造业PMI指数看,主要是国内市场需求回暖,宏观政策支出,制造业企业整体经营状况改善,企业预期保持乐观,扩大投资意愿较强;以及国内制造业转向升级阶段,高技术制造业销售和利润表现较佳,也都提振制造业投资需求。

趋势看,固定投资增速有望进一步增强。三大投资景气度有望增强,国内保障重大项目落地见效,并积极推动金融加大城中村改造、平急两用基础设施、保障房及长租房建设;国内制造业需求回暖,企业经营状况好转,制造业升级改造等,制造业投资意愿有望进一步增强;9月以来,房地产呈现企稳复苏积极迹象,国内金融支持房企融资政策落实,房地产投资降幅有望逐步收窄。

前三季度宏观经济表现

3季度GDP环比有所加快,反映经济修复动能增强,前三季度经济增长5.2%,按照目前经济修复态势,全年GDP增长有望超过年初设定的5.0%全年目标;从需求复苏进度和市场供求情况看,全年物价保持温和。

3季度国内消费修复动能增强,固定投资平稳扩张,外贸保持韧性;但经济复苏结构仍不够平衡,服务消费恢复理想,商品消费复苏有所加快,但相对滞后;并且消费表现仍低于趋势水平;房地产投资继续构成拖累;外需前景仍面临不确定性。国内宏观政策重心继续推动经济恢复。

从趋势看,四季度经济动能有望进一步增强。主要面临四方面有利条件:

一是,消费有望进一步恢复。一方面,经济恢复常态,消费有望向潜在趋势水平回归,目前消费增速显然偏低;另一方面,国内就业和收入持续改善,居民消费信心逐步恢复,企业对市场需求复苏应对更加积极;受国内大宗消费品刺激政策提振及房地产企稳复苏,均有助于国内消费元气恢复。

二是,固定投资增速有望加快。专项债发行加快,并积极推动城中村改造、平急两用基础设施、保障房建设,有望推动基建投资进一步加快;市场需求复苏,制造业经营状况改善及制造业升级,有望带动制造业投资加快;房地产呈现企稳复苏迹象。稳楼市政策效果持续显现,楼市信心在回暖,并向房企投资端传导,房地产拖累影响有望逐步减弱;

三是,外贸出口改善。随着海外传统需求旺季临近,出口价格下滑拖累边际减弱,外贸结构优化与新动能良好发展态势,叠加基数效应减弱,外贸出口有望逐步改善。

本文源自:金融界杠杆股票炒股平台